Sauver le contribuable, plus les créanciers

Ce billet fait suite aux craintes manisfestées par les marchés concernant la solvabilité des banques européennes, notamment françaises. Ces craintes ont été minimisées par le discours officiel, le modèle est le bon, avant que Mme Largarde ne le démente, lors de la réunion annuelle des banquiers centraux. Mais le développement le plus intéressant est l'éditorial du Financial Times, qui demande que soit mis fin à la spoliation du contribuable de la zone euro au travers des aides et plans de sauvetage des banques et des états (en réalité, des créanciers). Il rappelle qu'il suffirait pour cela d'appliquer une méthode éprouvée dans les crises antérieures, renforcer les fonds propres par un debt-equity-swap. Plus de développements dans notre blog associé en cliquant ici.

J-C Trichet : sa conception de la gouvernance de l'euro

Nous avions cru que la la crise de euro avait converti le gouverneur de la BCE à un gouvernement économique de l'euro, après l'avoir explicitement rejeté (cf le billet Discours de Dublin, en 2004). Nous découvrons qu'il n'en est rien, en tout cas pas au sens utilisé dans ce blog.

Un banquier bavard analyse la crise de l'euro

Notre billet J-C Trichet : discours de Dublin, en 2004 traitait d'un certain travers idéologique persistant de la part de la BCE. Il en est un autre, qui lui est cousin, qui est d'imputer la dégradation des finances publiques au laxisme budgétaire. Un expert qui nous semble particulièrement représentatif de cette rigidité est un certain banquier d'affaire.

La prophétie de Paul De Grauwe, en 1998

Extrait d'une opinion de Paul De Grauwe dans le Financial Times, en 1998:

Maastricht convergence criteria and a stability pact have been introduced to guard EMU from the risk of excessive government debt accumulation. The Asian financial debacle teaches us that excessive debt accumulation by the private sector can be equally, of not more, risky. This has escaped the attention of the founders of EMU, concerned as they were by the dangers of too much govern ment debt. In the meantime the EMU-clock is ticking, while he institutions that should guard EMU from financial and banking crises have still to be put into place.